阿里腾讯联手押注，70后科学家携“酒店机器人榜首股”冲刺IPO

发布时间：2025-04-21　点此：324次

全球酒店机器人龙头要赴港冲刺IPO了！

全球酒店机器人龙头云迹科技的IPO进程可谓一部本钱压力下的包围史。原计划登陆科创板的计划在2025年3月停止后，公司敏捷转战港股，中心驱动力在于18.7亿元换回负债的倒逼机制——依据补充协议，若18个月内未完结上市，出资者将康复换回权。

而公司挑选港股IPO，也与港交所18C章特专科技规矩高度符合，该规矩答应未盈余企业上市，而云迹科技曩昔三年累计亏本8.15亿元（2022-2024年净亏本分别为3.65亿、2.65亿、1.85亿）的财政体现，明显更习惯港股商场的宽恕机制。

1、创始人支涛：理工女的“破局者”基因

云迹科技的创始人支涛，现年53岁，是职业界罕见的女人创始人及CEO。

她结业于西安交通大学工程学专业，理工科身世的她又在中国科学技能大学攻读并获得了工商管理硕士学位。

从事机器人职业，也是由于从小关于机器人十分痴迷，在创建云迹科技前，她曾担任北京英维思科技的CEO，在传感器及自动化范畴具有十余年的经历，积累了丰厚的工业机器人、室内定位导航等中心技能经历。

云迹科技前期确定酒店用工痛点（人力本钱占比超30%），以租借形式（月租5000元/台）下降客户收购门槛，浸透率超头部酒店集团的70%。

并且，研制投入占比终年超40%，2022年达6776万元，推进中心算法迭代速度抢先职业6-12个月。

为了让自己的产品能合适客户，云迹科技创始人支涛造访了前100家方针客户，拟定了机器人服务客户时的喜闻话术，还不断地将产品进行优化。

到了2020年，酒店类客户关于机器人的需求不断扩大，很多订单接连不断。

短短几年的时刻，云迹科技作为全球酒店机器人范畴的肯定龙头，云迹科技以9%的全球商场份额稳居榜首，掩盖万豪、洲际等超3万家酒店客户，2024年单日在线机器人峰值打破3.6万台，完结超5亿次服务。

并且，具有的全自主闭循环学习体系，经过感知-决议计划-履行闭环完成AI才能迭代，支撑HDOS智能酒店操作体系削减90%重复工作量。在技能上不断创新，第三代UP系列机器人支撑东西仓切换，单机服务功率提高300%。

现在，云迹科技已经成为职业规范拟定者：主导26项规范，具有979项专利（含389项发明专利），在导航算法、多机协作等范畴构成技能闭环。

2、财报后边的结构失衡

依据招股书显现，2022-2024年，云迹科技营收从1.61亿增至2.45亿（CAGR 23.2%），净亏本从3.65亿收窄至1.85亿，经调整亏本从2.34亿降至0.28亿（CAGR -65.7%）。外表改进实则依靠本钱操控：研制投入占比从42%降至23.4%，销售费用紧缩17%。

其间，2024年营收同比激增68.6%至2.45亿元，毛利率提高至43.5%（2022年仅24.3%）。硬件本钱占比从75.7%降至56.5%，得益于供应链优化和模块化规划（如第三代UP系列支撑功用舱切换）。

可是，公司的成绩存在一个问题，收入结构单一危险加重。酒店场景收入占比83%（2024年），2023年曾达95.1%。虽然拓宽医疗、楼宇等场景，但非酒店收入占比仅17%，且医疗客户仅100家，没有构成规划效应。

2024年机器人及功用套件收入占比77.2%（1.89亿元），其间第二代“格格”系列销量三年增加3.8倍（6358台）但均价下降22%至20,900元。AI数字化体系收入年增速45.5%，2024年达5,588万元，毛利率高达65.7%。

并且，在数据上，酒店业淡旺季直接影响营收，2023年Q4收入占比35%，而Q1仅18%，现金流稳定性存疑。

并且2022-2024年累计亏本8.15亿元，2024年末现金仅剩1.06亿元，此前冲刺科创板IPO，而科创板对盈余才能的苛刻要求使其望而生畏。

2024年净亏本率从226.6%降至75.6%，但调整后净亏本仍有2,756万元。经营性现金流2024年净流出1.02亿元，依靠本钱输血保持研制投入（2022年研制费用率高达42%）。

3、巨子卡位与退出压力共振

在开展时期，公司层拿到阿里、腾讯等32家组织的8轮融资，总融资金额超12亿元。

可是，阿里、腾讯等32家股东自2021年后未获新融资，出资周期已超5年，急需二级商场退出通道。

究竟，阿里、腾讯、启明创投等32家股东中，前期出资者（如沸点本钱）已持股超10年，D轮出资者（阿里等）入股3年未退出。招股书发表，若上市失利，18.7亿元“换回负债”需现金归还，而2024年末账面现金仅1.06亿元，流动比率0.2（远低于安全值1.5），偿债压力倒逼上市。

在2021年D轮融资协议含上市对赌条款，若2026年末前未完结IPO，需按年利率8%回购股份，进一步加重现金流压力。

这也是为什么云迹科技科创板失利后，立马冲刺港股IPO的原因。

此次，港股IPO云迹科技若成功上市，募资将用于技能晋级（如具身智能机器人UP系列）、全球化扩张（已掩盖40余国）及多元化场景落地。但医疗场景需打破严厉的准入壁垒，海外商场面对本乡竞争对手（如韩国Bear Robotics）夹攻。

特别D轮估值40.8亿元（PS约16.6倍），高于职业均匀PS 10-12倍，若上市后多元化不及预期，高估值难维系。

云迹科技的IPO不仅是服务机器人职业的里程碑，更是验证"硬件铺量-软件盈余"形式可行性的要害战争。在本钱耐性与技能创新赛跑的过程中，支涛团队能否打破场景枷锁、完成技能-商业闭环，将决议这家酒店机器人龙头是成为职业整合者，仍是沦为本钱博弈的注脚。

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